频道: 高盛视点
AI、能源转型和地缘政治紧张局势正在重塑全球经济和市场，它们也正在改变基础设施投资的格局。
我是 Alison Nathan，这里是高盛视点。本期节目，我邀请到高盛资产与财富管理业务另类投资部门全球基础设施主管 Tavis Kanell。我们将探讨推动机遇的宏观趋势以及该行业的前景。
该资产类别具有较低的相关性，能够有效分散公开股票、固定收益及其他另类资产的风险。
在经济不确定和高通胀时期表现尤为出色。
许多策略旨在实现两位数回报，长期来看极具吸引力。
Tavis 提到，大多数大型机构投资者已将其总资产的 6-7% 投入基础设施。
大型机构投资者平均配置比例
基础设施
并购私募股权
房地产
基础设施已不再是你父母辈所理解的“公路和桥梁”。过去十年间，其范畴已大幅拓展，以适应社会需求的演变。
从传统电力到清洁能源、可再生能源基础设施。
包括数据中心、光纤网络和通讯铁塔。
不仅是传统交通资产，还涵盖更广泛的供应链生态系统。
水务、废水处理以及循环商业模式。
趋势洞察: 15年前，交通运输占基础设施市场的三分之二；而近几年，其投资量已降至20%以下。
人工智能的爆炸式增长极大地提升了对数据中心的需求，这反过来又对能源消耗和电力基础设施提出了巨大挑战。投资者正密切关注这一快速发展的领域。
全球年均电力需求增长
在过去20年的电力需求平稳期后，数据中心等因素推动了全球电力需求的显著增长。
基础设施投资的回报方式多样，既有专注于价值创造的私募股权模式，也有提供稳定收入的永续型工具。
这类似于基础设施领域的私募股权投资。基金经理收购公司，在持有期间通过增长创造价值，通常在持有5-7年后出售资产，以实现资本利得和收入。
这些是无限期持有的工具，旨在为机构和私人投资者提供长期、复利增值的机会，通常回报目标略低但更稳定。
《通胀削减法案》(IRA) 极大地促进了清洁能源投资。虽然一些激励措施可能面临调整，但大多数清洁能源技术本身已具备成本竞争力，且长期投资需要政策的明确性。
多数清洁能源技术（如太阳能+储能）无需补贴即可实现成本竞争力。
IRA强化了现有税收抵免，投资方最需要长期政策的明确性。
尽管IRA部分条款可能面临调整（如海上风电、电动汽车充电激励），但全面废除的可能性较低。 长期来看，基础设施投资通常涉及30年以上的资产寿命，因此政策稳定性至关重要。
与公共股票或私募股权不同，基础设施投资市场在欧洲和美国规模相当。欧洲在基础设施投资和循环经济方面表现出独特的优势。
注: 5000亿欧元为估算值，原文本为"500 billion euro"
欧洲尤其北欧在可持续发展方面领先。循环经济涵盖水务、废水处理和创新商业模式，例如模块化建筑。
新兴市场（如印度和中东）同样存在巨大的投资需求，但伴随不同的风险考量（如政治和汇率风险）。
关税政策和国内监管的不确定性给基础设施投资带来挑战，但市场错位和波动也创造了独特的投资机遇。
Tavis 总结道，当前是投资基础设施的绝佳时机。这不仅是周期性的机会，更是能够紧密契合 脱碳化、数字化、去全球化 等宏大趋势的战略性选择。
感谢 Tavis Kanell 的精彩分享。
本期高盛视点录制于 5月7日，星期三。
我是 Alison Nathan。感谢您的收听。